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2019年第三季度家居上市企業(yè)年報(bào)已經(jīng)出爐，總結(jié)70家上市企業(yè)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，4家上市企業(yè)凈利潤(rùn)為負(fù)值，19家企業(yè)凈利潤(rùn)相比去年同期出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)最嚴(yán)重的行業(yè)集中在家裝、成品家具和家紡企業(yè)。相比之下，廚電、瓷磚衛(wèi)浴、軟體家具以及定制家居企業(yè)表現(xiàn)良好，總體營(yíng)利保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

成品家具

成品家具領(lǐng)域普遍出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)環(huán)境較為嚴(yán)峻。亞振家居、宜華生活前三季度營(yíng)收、利潤(rùn)出現(xiàn)雙下滑，同樣利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的還有曲美家居。

其中，亞振家居負(fù)增長(zhǎng)最為明顯。2016年12月上市后，亞振凈利潤(rùn)每年連降，2018年起轉(zhuǎn)為負(fù)值。據(jù)亞振家居解釋，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，直營(yíng)及經(jīng)銷商銷售下降成為主要原因。另外，存貨凈額過高，占據(jù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金，對(duì)公司整體運(yùn)營(yíng)效率也存在不利影響。

亞振家居直營(yíng)體驗(yàn)店布局的加速擴(kuò)張和門店集中升級(jí)，造成了短期成本激增，線下渠道擴(kuò)張激進(jìn)，收效卻不夠明顯。而在線上渠道方面，盡管亞振與天貓、京東等平臺(tái)均有合作，但線上營(yíng)銷手段吸引力欠佳，銷量成績(jī)一般。

就在三季報(bào)公布當(dāng)日，亞振家居管理層也出現(xiàn)變動(dòng)。副總經(jīng)理徐輝已向董事會(huì)遞交書面辭呈，將不再擔(dān)任亞振家居任何職務(wù)。另外，經(jīng)亞振家居董事會(huì)決議，同意聘任趙海燕為副總經(jīng)理，任期至第三屆董事會(huì)屆滿。趙海燕為亞振家居財(cái)務(wù)總監(jiān)。

與亞振家居相似，宜華生活也在三季度經(jīng)歷營(yíng)收利潤(rùn)雙降，凈利潤(rùn)降幅超過70%。宜華生活表示，總營(yíng)收下滑的主要原因是外銷產(chǎn)品銷售量同比下降所致；另外，隨外銷產(chǎn)品銷量下降營(yíng)業(yè)成本相應(yīng)減少。

除了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)層面，近兩年，圍繞著宜華的資本層面負(fù)面消息不斷。比如，實(shí)控人炒自家股票爆倉，宜華債暴跌到40元面值，投資者最多只能拿回40%的本金。4月，宜華又因資金風(fēng)險(xiǎn)而收到上海證券交易所問詢函。從上市以來，宜華便大量融資，累計(jì)股權(quán)融資額近40億現(xiàn)金。宜華生活的大存大貸問題如不解決，會(huì)不會(huì)成為未來某天的“定時(shí)炸彈”？

家裝企業(yè)

家裝企業(yè)盡管營(yíng)收數(shù)字較半年報(bào)好看，但依然負(fù)增長(zhǎng)明顯。

裝企受新房竣工面積直接影響，房屋竣工面積下降從大環(huán)境上對(duì)家裝企業(yè)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)形成阻礙。東易日盛與名雕股份前三季度凈利潤(rùn)依然呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，東易日盛凈利潤(rùn)為負(fù)。

東易日盛前三季度利潤(rùn)下滑明顯。究其原因，除了大環(huán)境使然，企業(yè)成本費(fèi)用上升，以及旗下互聯(lián)網(wǎng)家裝速美業(yè)務(wù)的暫時(shí)虧損狀態(tài)直接導(dǎo)致了負(fù)盈利。東易日盛五年前就已開始家裝鏈條的信息化、數(shù)字化技術(shù)開發(fā)，依托DIM系統(tǒng)，并在今年2月發(fā)布科技家裝戰(zhàn)略。然而，科技賦能家裝及互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型效果還需時(shí)日，可見傳統(tǒng)家裝企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型將會(huì)是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。

名雕裝飾也在經(jīng)歷利潤(rùn)大幅度下滑，負(fù)增長(zhǎng)速度超過90%。名雕表示，今年的數(shù)據(jù)下滑主要是研發(fā)費(fèi)用大幅上漲，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張導(dǎo)致的管理費(fèi)用增加。

但從上半年財(cái)報(bào)來看，名雕的研發(fā)投入占比僅為2.06%，低于同行業(yè)上市公司東易日盛（3.45%）和金螳螂（2.83%）。與此同時(shí)，原定于2018年12月建設(shè)完畢的“名雕家居裝飾營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”也因外部環(huán)境因素延期至2019年12月31日。值得注意的是，名雕主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，其對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的投入?yún)s不斷增加，2016年至今年4月，用于購買理財(cái)產(chǎn)品的額度已被董事會(huì)提升至7億元。也許，把對(duì)投資理財(cái)?shù)臒崆榉值街鳂I(yè)的經(jīng)營(yíng)和調(diào)整，會(huì)讓名雕在營(yíng)收數(shù)字上有所起色。

家紡

家紡企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)谌径壤^續(xù)承壓。財(cái)報(bào)顯示，六家主要家紡企業(yè)中，四家營(yíng)收同比下降，一半企業(yè)凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，最高降幅超過100%。夢(mèng)潔、水星家紡表現(xiàn)較穩(wěn)定，營(yíng)收、凈利均維持增長(zhǎng)。

除了受宏觀環(huán)境影響需求增長(zhǎng)放緩之外，家紡行業(yè)正在經(jīng)受來自跨行業(yè)企業(yè)的挑戰(zhàn)。休閑生活類品牌，如名創(chuàng)優(yōu)品、諾米，以及快時(shí)尚類跨界品牌如Zara、無印良品等家紡產(chǎn)品定位年輕消費(fèi)群體，隨著新一代年輕消費(fèi)者成為消費(fèi)主體，家紡企業(yè)可能面臨更大競(jìng)爭(zhēng)。

多喜愛的三季度凈利潤(rùn)依舊為負(fù)，降幅有所收緊但仍維持在-108.5%，成為家紡上市企業(yè)負(fù)增長(zhǎng)最嚴(yán)重企業(yè)。

根據(jù)企業(yè)披露，多喜愛業(yè)績(jī)下降較大主要由三方面原因造成，包括公司發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)停滯；重大資產(chǎn)重組導(dǎo)致管理費(fèi)用增加；處置固定資產(chǎn)損失。

近幾年，家居企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型被很多企業(yè)看做應(yīng)對(duì)行業(yè)整體降溫，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收再次飛躍的法寶。然而，面對(duì)模式調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)和營(yíng)銷、技術(shù)等大量成本投入，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)可能反而成為主業(yè)的拖累，多喜愛目前就在經(jīng)歷這樣的戰(zhàn)略調(diào)整困惑。

除了主業(yè)增長(zhǎng)乏力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)停滯之外，公司實(shí)控人的急于套現(xiàn)退場(chǎng)也讓多喜愛難以扭虧為盈。

受現(xiàn)金流和盈利能力影響，2019年11月1日，多喜愛發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)不予核準(zhǔn)多喜愛集團(tuán)股份有限公司重大資產(chǎn)置換及吸收合并申請(qǐng)，多喜愛吸收合并浙建集團(tuán)事項(xiàng)被否。

定制家居

與上述三大家居領(lǐng)域相比，定制家居在2019年前三季度表現(xiàn)最為穩(wěn)定。九大定制企業(yè)中，營(yíng)收全面增長(zhǎng)，均值達(dá)到14.55%；凈利潤(rùn)方面，行業(yè)平均利潤(rùn)增速為12.67%，低于半年平均，但9家企業(yè)仍保持全部盈利。

其中，僅有好萊客一家企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，同比下降達(dá)到近15%。據(jù)好萊客解釋，同比降幅的原因主要為政府補(bǔ)助的金額變化及三費(fèi)結(jié)構(gòu)變化的影響。

而這僅僅是導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的外在因素，好萊客的主業(yè)及渠道模式和資本運(yùn)營(yíng)策略才是其業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄母驹颉?/p>

半年報(bào)顯示，好萊客主營(yíng)衣柜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)承壓，上半年同比下滑2.86%。同時(shí)，依賴經(jīng)銷商渠道模式盡管有助于企業(yè)的快速擴(kuò)張，在2018年貢獻(xiàn)了好萊客超過9成的銷售收入，但經(jīng)銷商產(chǎn)品定價(jià)權(quán)、服務(wù)質(zhì)量等問題的出現(xiàn)，也給好萊客帶來沉重的管理壓力。

另外，好萊客最近的資本運(yùn)作也耐人尋味。一方面大舉發(fā)債融資，另一方面卻用閑置資金增加理財(cái)產(chǎn)品的購買，更有一募投生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)展出現(xiàn)延期。

好萊客面臨的經(jīng)營(yíng)局面也是整個(gè)定制行業(yè)的縮影，壓力之下，不同品牌采取了不同的盈利策略調(diào)整。歐派、尚品宅配專注整裝，整合供應(yīng)鏈；皮阿諾、我樂家居的大宗業(yè)務(wù)支撐其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；金牌廚柜加碼工程渠道和海外業(yè)務(wù)；好萊客則在4月與齊家網(wǎng)開啟合作布局線上渠道，并通過增加新產(chǎn)品線尋求增長(zhǎng)點(diǎn)。

家居行業(yè)迎來洗牌階段，馬太效應(yīng)下，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者離場(chǎng)的局面在所難免。對(duì)此，已出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，引進(jìn)資本、信息化技術(shù)，做好品類細(xì)分和差異化，擴(kuò)張渠道，增強(qiáng)營(yíng)銷等方式應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，而營(yíng)收利潤(rùn)維持增長(zhǎng)的家居企業(yè)同樣不能放松警惕。